美国第一大忽悠，接着忽悠
一场博傻游戏。
文 | 华商韬略
孙正义的传奇里，有N多个分钟的版别。比方2000年，用6分钟决议做马云“背面的男人”，缔造了阿里神话；2017年用45分钟，拿下沙特王储本·萨勒曼的450亿美元融资。
但在一次12分钟的商洽中，自诩看人最准的孙正义，却因看错了一个人，铸成了人生最大、最羞耻的败笔。
【剧终】
2023年11月7日，早就被预言破产的WeWork，在新泽西州正式请求了破产维护。
建立于2010年、总部坐落纽约的WeWork，被视为同享经济的开路人，同享工作的开山祖师。
这一次，它则成了美国创业与本钱商场里最大的泡沫，乃至圈套。
WeWork以长时刻合约从物业业主手中整租工作场所，改装之后涣散、灵敏的向草创及中小企业租借的运营形式，与商场上现已老练的联合工作等“二房东”形式并无太大差异。
但其创始人亚当·诺伊曼，凭借同享经济和互联网改造传统商业的终究盛宴，将公司包装为“同享工作”的科技新概念，而且经过一系列可谓张狂的操作，在短短几年内将其打形成了与Uber、Airbnb齐名，乃至风头还高过一筹的“同享巨子”。
最高峰时，WeWork在全球150个城市具有850多家门店，工位数超100万个，会员超45万，营收超32亿美元，估值更是高达470亿美元（约3400亿人民币）。
但自2019年企图以500亿美元估值冲击上市失利起，这家从前风景无比的草创独角兽便已费事不断：创始人出局、估值大跌、大规划裁人，以及看不到期望的持续巨亏。
2021年，既本身陷于内部管理混乱，高估值逻辑不复存在，也被疫情深深连累的WeWork，以缺乏80亿美元的首日市值流血上市，但其亏本与现金失血并没因而得到改进。
到上一年6月，WeWork 2016年以来亏本总额已超150亿美元，债款总额高达187亿美元。到11月初请求破产维护，WeWork总市值已缺乏4500万美元。
从470亿美元到缺乏4500万美元，WeWork的钱被嚯嚯的差不多了，人也都没了，包含首席执行官在内的多位高管，都已纷繁跑路。
作为WeWork故事最大支撑者的孙正义及其软银集团，天然也被坑的更惨。
2017年以来，软银累计向WeWork投入超160亿美元，简直全打了水漂。乃至，请求破产几天前，曾为WeWork担保过一笔买卖的软银，还被逼向高盛等借款方电汇了15亿美元。
WeWork的坍塌，也终结了软银的出资神话。
最新财报显现，软银集团2023上半年共亏本1.41万亿日元(约合人民币680亿元)，对WeWork的出资，则是其巨大亏本的最直接导火线、也是最大败笔。
吃了“闷亏”的软银，无法表明“非常惋惜，吸取教训”，老板孙正义，更是颜面扫地。
WeWork高速扩张时期，孙正义曾对亚当·诺伊曼说，“在一场战役中，疯子比聪明人更简单赢，你还不行张狂”。许多观察者都以为，正是孙正义的鼓动，亚当才肆无忌惮，终究完全成了骗子。
数年来，孙正义也一向是WeWork最有力的支撑者。上一年6月，他在软银股东大会上供认，“我从前爱上了WeWork，尽管软银董事会成员正告过这一过错主意。”
现在，孙正义则把自我检讨当口头禅：“这项决议方案是愚笨的”、“对亚当·诺伊曼的错判，是我犯的最大过错，这让我感到惭愧”、“对不住，咱们发明了一个怪物”……
【张狂】
1979年出生在一个以色列单亲家庭的亚当，自小在当地特有的团体农场里长大。
人们在同享空间里日子、协作，让亚当形象深入。对五花八门人和事的触摸，更让他练就了热心体现自己和利益商洽的技巧。
而且，他很快就从热心到了忽悠、揄扬，乃至满嘴跑火车。一个驾校教练就曾断语：“你这人，要么深陷窘境，要么家财万贯。”
但亚当的“同享空间开山祖师”之誉，倒也当之无愧。在纽约念大学期间，他便在课堂上提出：建立一家以同享空间挣钱的房地产公司。
尽管其时，他并没有将这个方案付诸实践，但大学没念完就开端创业的亚当，终究仍是靠与人合伙创办了一家联合工作公司“绿色工作桌”，赚取了自己的第一桶金：50万美元。
2008年金融海啸之后，一些大企业倒闭，商业楼宇空无一人，到处是绝望的房东和崇尚自由职业的下岗白领，联合工作形式在全美遍地开花，这让亚当深信，同享工作的时机来了。
2010年，看准时机的亚当总算开端了他的同享空间之梦，WeWork就此诞生。
没有业主乐意把大楼租给“不靠谱”的创业公司，亚当就死缠烂打，甜言蜜语，粘着业主交流，并意外被业主介绍给一个“贵人”：20多岁的纽约地产开发商乔尔·施赖伯。
只聊了几个小时，施赖伯就被亚当的魅力和主意信服。接着，张狂的工作发生了：连固定工作地都没有的WeWork，轻易地用三分之一股权换取了1500万美元注资！
有人背书、有钱铺路，亚当成功地拿下了第一座大楼，快速把梦越做越大。
2010年2月，WeWork改造后的第一个同享空间正式运营，迎来第一批17个租客。
2011年，亚当承受采访时表明：“21世纪的第一个10年是‘I’的10年，比方iPhone、iPod等。下个10年，是‘We’的10年。”
亚当真实让WeWork变得异乎寻常的，仍是他坚定地将WeWork包装为与Uber、Airbnb相同的科技立异公司，而不是一个房子租借转包的联合工作公司。
在亚当口中， WeWork的未来估值将是千亿美元，自己将是比肩乔布斯的风云企业家。
运营现实也在证明着WeWork的非同凡响：2012年，WeWork仅营收数百万美元，盈余却高达170万美元。
这张美丽的成绩单，很快被亚当带到了各种高端交际或融资局，换来了近700万美元的新融资，同享工作的故事也被讲得更大。
嗅到WeWork异乎寻常野心的风投组织，纷繁找上门来。Benchmark、DAG本钱等轮流跟投，到2014年12月WeWork完结3.55亿美元D轮融资，其估值已高达50亿美元。
四年时刻，只需24家门店的WeWork，一举成为全球前十的独角兽草创企业，而具有2000多家门店、营收20亿美元的老牌同行IWG集团，估值却不到它的一半。
怎么能撑得住这样的估值？亚当和本钱们心有灵犀：扩张，扩张，快速扩张。本来还讲本钱、算效益的WeWork，很快走上一条不计本钱的狂奔之路。
为抢占商场，WeWork往往会以高出对手25%的本钱拿下大楼，而且一同向租客许诺几个月的免租金服务。
本钱更高，收入却更低，天然是规划越大、亏本越多。到2016年，WeWork已巨亏4.3亿美元，入住率也开端下滑。
无比焦虑的亚当，不得不要求每个职工“勒紧裤腰带”，连免费百吉饼都不再供给。
绝望之际，那个男人出现了。
2016年1月，亚当在印度总理莫迪掌管的一次创业大会上，听到了孙正义的“千年愿景”讲演。他无比振奋，本来WeWork的“百年应战”还不行张狂！
第一次碰头，亚当仅用12分钟，就让孙正义确定他是“地球上下一个巨大科技公司CEO”，上一个有这种感觉的，是马云。
当WeWork把财政猜测交上去，孙正义没有理睬软银尽调团队的质疑，反而信誓旦旦地告知亚当，还得持续做大，要10倍、50倍规划，WeWork将是地球最大的工作企业，乃至会是一万亿美元估值。
2017年8月，总额44亿美元的软银史上最大出资，让WeWork估值涨到200亿美元。
星巴克CEO霍华德曾劝诫亚当，突击式扩张中应该停下来半年，整理出售和租借事务系统，提高功率、调优战略。从软银拿到出资后回来的私家飞机上，亚当向职工共享了这一主张，并给出了谈论：
去他妈的。
依托这笔大钱，WeWork走上了更张狂地烧钱高本钱开店、低价格出售与获客的老路，也迎来更大亏本。
2018年末，亏本近20亿美元的WeWork又面临着“钱在哪里”的大问题。
但这次，费事缠身的孙正义，也无法施加援手，而且开端决心动摇了。
孙正义本来为WeWork拟定了一个支撑其持续狂奔的200亿美元的“坚忍方案”，但软银高管及愿景基金沙特出资方，都对这一方案激烈对立，终究胎死腹中。
WeWork因而只剩下了终究一根救命稻草，上市。
【赢家】
“每天开两家新店，每周签几十份新租约、招聘百名新职工。不惜一切代价，高速扩张。”
2019年5月，宣告了WeWork冲击上市的亚当，言之凿凿。他期望潜在出资者，信任WeWork的470亿美元乃至更高估值的可靠性。
但成果适得其反，2019年8月WeWork招股书发布后，立马遭受全方位质疑。
单是媒体负面内容清单，就长达20多页：比方公司持续巨额亏本，比方亚当老婆居然能够决议公司继任者，再比方只需几十万会员的WeWork，大多数人都没听说过……
IPO路演，更是不忍目睹，WeWork品牌杯子上“总是半满”标语，也被戏弄为50%租借率。
金融学“博傻理论”指出，只需压服下一个人拿出更多钱，上一轮资金投入就会有报答。
从前，在二级商场的融资，亚当所向无敌。触摸科技出资者时，他会着重房地产能够挣钱；关于传统金融家，他会大谈特谈WeWork的技能远景。被压服的出资者，即便不信任WeWork一定会成功，也大都信任亚当会找到下一个拿出更多钱的人。
没有人乐意错失下一个谷歌、Uber。
但到了一级商场，到了价值真实被一切出资者评价的关键时刻，亚当这一套失灵了。
当分析师和组织出资者，不断咄咄逼问：
WeWork和市值40亿美元的联合工作公司IWG集团，到底有什么不同？
亚当自己心里清楚，两者其实没有什么实质的不同，在这些不信任庞大叙事，只刨根究底本钱收入和效益的分析师面前，他也无法讲出两者有什么实质的不同。
所以，他只能硬着头皮延伸PPT解说时刻，来削减发问时机。成果天然是灾难性的，一位投行人感叹，“亚当每一次说话，都会下降10亿美元估值。”
不到一个月，WeWork估值就缩水到100亿美元，就连软银股价都受牵连大跌10%。
此刻，前期出资人、孙正义和WeWork高管都开端觉得，WeWork的故事无法持续了，而亚当已是WeWork的最大负担。
硅谷新贵的另一面，因而被不断揭穿和出现。
全球最有价值科创企业创始人，本来连电脑都简直不必，而他的背面是，公司首任CTO是一名16岁高中生，其他高管大多是裙带等让人不敢信任的严酷现实。
水兵战友担任财政，他知道哪里的龙舌兰酒更好喝，便利拉出资；亚当的妹夫担任健身事务，老婆的表弟担任地产事务，老婆自己担任品牌营销……
更难以想象的，仍是亚当自己的自傲、傲慢、诈骗，以及一掷千金。
他宣称自己的一生希望是长生不老，成为国际上第一位万亿财主，并将WeWork扩展到火星，以及要成为以色列总理和“国际总统”。
尽管WeWork一向亏本，但看似疯癫的亚当，却太知道怎么从公司挣钱了。
WeWork每一次估值大涨，亚当都第一个变现。更令人吃惊的是，他居然用低息从公司借款购买大楼，然后以业主身份高价卖给WeWork，一进一出预估获利高达2.5亿美元。
乃至，他仅仅售出一个“We”商标，就获得了600万美元使用费。
自己无底线从公司挣钱的一同，亚当还带着WeWork的职工们一同败家：除了高薪、高福利，鼎盛时的WeWork每年两次大型全球性的出游活动，包车、包机票、包酒店、包举世影城，还会请闻名歌手、乐队轮流登台，一场活动，至少1000万美元。
公司巨亏近9亿美元时，亚当动用6300万美元买下一架私家飞机，理由是自己个子高，坐商业航班很不舒畅。但实际上，他用这架湾流G650环游国际。
亚当出门，常常坐着一辆白色迈巴赫和人开会。会议完毕，就让后边的特斯拉、凯雷德等豪车车队，把对方拉回工作室。
他还以9000万美元买下六套豪宅，为妻子和五个孩子雇佣了保姆、私家助理和厨师，俨然贵族日子。“亚当花钱如流水”，一位前WeWork高管说道。
而WeWork的高管们，也都不是茹素的，各种内部买卖、内部贪腐，在这家公司都是粗茶淡饭。乃至一线职工出差，WeWork的补助额度都会让他们跑遍全城，也找不到那么贵的酒店。
但这一切，在WeWork真实被推到本钱商场之前，都被疏忽乃至被掩盖了：我们疏忽了它的生意实质便是二房东，而不是所谓的渠道型科技公司。也更疏忽了即便是二房东，凡是团队宽厚干事，运营有方，也不至于如此巨大亏本。
但是，当这一切水落石出并一地鸡毛，媒体和业界总算认识到：WeWork的兴衰乃至算不上一个商业事例，它更像是一个创业收割机的庞氏圈套之时，真实的输家却不是亚当，而是那些豪赌亚当，豪赌下一个接班者的人。
作为这一故事缔造者的亚当，走到剧终也依然是大赢家。
2019年，亚当离场前卖掉了9.7亿美元的股票，收取了1.85亿美元咨询费，并获得了5亿美元信贷额度。2021年，又拿到了软银4.8亿美元的遣散费。
现在，他依然是身家22亿美元的超级富豪，而且持续着下一个故事：2022年，亚当的地产草创公司Flow，还未运营就成为估值10亿美元的独角兽，并得到鼎鼎大名的风投公司安德森·霍洛维茨，一轮融资史上最大手笔的3.5亿美元出资。
亚当给Flow的新故事是：将很多个人房东的房产联合起来进行标准化运营，为用户供给拎包入住的日子体会，一同将打造年轻人社区和体会为中心的差异化服务。
基本上，便是一个美版的“自若”。
对WeWork破产，亚当则仅仅轻视地回应了一句“令人绝望”，并自傲地表明，有了正确的战略和团队，重组将使WeWork再次兴起。似乎WeWork的惨况，历来与自己无关。
乃至，他还将商业方案都没发布的Flow，宣扬为租房商场上一个将真实获得成功的WeWork。
【参考资料】
[1]《WeWork及其创始人的急速兴起与陨落》 里弗斯·魏德曼
[2]《WeWork的大败局是怎么形成的？》 XYY的读书笔记
[3]《泡沫鸿沟：亚当·诺依曼与WeWork帝国》 艾略特·布朗
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Q：这次豁免的产品规模包含哪些？
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Q：关税豁免对苹果产业链有何影响？
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（转自：纪要研报地）
第一时间解读到底有么有豁免？
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